鋁策略觀點
昨日鋁價日間小幅回暖，夜間偏弱運行，整體維持震蕩。雖然受美聯儲偏鷹派言論影響，市場情緒有所波動，但考慮到當前倫鋁庫存數據仍處於近30年的相對低位，且海外能源價格持續高企，鋁價存在一定支撐。海外方面，近期歐洲天然氣和電力價格上漲，需關注海外煉廠的生產情況，預計短期內難以復產，且若能源問題持續發酵，存在減產擴大的可能性。國內基本面維持供強需弱格局。目前供應端壓力仍存，而需求方面，市場成交一般，整體維持剛需為主。庫存方面，電解鋁社會庫存出現累庫，累庫地區主要為佛山地區，主因市場成交較差，後期鋁錠庫存存在累庫壓力。價格方面，低庫存和邊際成本支撐鋁價下方，但供強需弱的基本面對價格有一定壓力，建議短期中性對待為主，需關注宏觀方面對市場情緒的影響。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日鋅價偏弱震蕩。宏觀方面，多名美聯儲官員表態稱通脹數據過高，美聯儲還需要進一步提升利率來對抗通脹，加息周期遠未結束，後續還得關注美元加息進度。海外方面，能源問題尚未解決，俄羅斯對歐洲能源的供給存在不確定性，疊加近期歐洲多國高溫酷暑天氣影響，導致歐洲天然氣和電力價格上漲，需關注海外煉廠的生產情況。供應方面，供應端，隨著進口礦的流入，內蒙古、陜西、四川等地冶煉廠產量預計將逐漸回升，但考慮到副產品硫酸價格下跌，仍需關注利潤虧損對煉廠生產的影響。需求方面，近期國內消費延續弱勢，下遊開工率持續處於低位。價格方面，當前全球鋅錠庫存水平仍處於低位去化狀態，加之海內外冶煉廠利潤空間較為有限，鋅價下方有一定支撐。但由於下遊消費面韌性相對不足，對價格或有一定幹擾，預計鋅價整體隨宏觀情緒波動，短期單邊上建議中性對待。
策略：單邊：中性。套利：內外反套。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。