核心邏輯：市場情緒再起擾動，基本面多空博弈，短期鋁價或以寬幅震蕩為主。
盤面情況：昨日鋁價基於多空博弈影響，處於震蕩區間內。市場對於美聯儲此輪傳遞的悲觀信號已經消化的差不多，昨日英國央行預計通脹將在十月份見頂，並且預計第四季度英國經濟將陷入衰退，似乎有色金屬市場對此反應並不敏感。就鋁行業本身而言，當前內外盤基本面割裂的情況較為明顯，國外面臨著極其嚴峻的能源短缺風險，電價已經較疫情前翻了好幾倍，成本抬高引發大規模減產；而國內則是增產加上成本下行，據我的鋼鐵預測，本年度電解鋁產量預計同比增長 5.5%。因此，內外價差仍呈現擴大趨勢，進口虧損持續走擴。
國內邏輯：供需與成本多空博弈。原料和電力的成本均出現下行趨勢。水電供應相對充足，同時煤價總體在相對低位，電力成本下行空間較大；鋁廠擴產導致氧化鋁產能過剩，氧化鋁端議價能力減弱，價格下跌；預焙陽極價格前期一路飆漲，近期開始下行。未鍛造的鋁和鋁材出口量飆漲，疊加終端產品量產恢復，電解鋁的下遊消費短期有所修復。但社庫開始累庫，需警惕消費傳導走弱。
國外邏輯：成本支撐，供應蓄力。據中金公司測算，目前德國電價已發展為疫情前的 6 倍，電價成本可以說是飛速發展，俄氣公司表示，由於歐盟的制裁，北溪一號渦輪機將無法交付，勢必加劇供應緊張。按照當前的電價成本看，只要海外制裁不結束，能源問題無法解決，歐洲的鋁廠幾乎難以為繼，前期提示的大幅減產的風險仍然高懸。
現貨成交：據上海金屬網，現貨跟盤上漲，華東市場持貨商對網價報均價-20~-40 元/噸上下聽聞成交。昨日大戶收貨積極性較弱，華東市場收貨價在 18390 元/噸左右。持貨商積極出貨，需方接貨意願不強，整體來看鋁錠現貨市場交投表現偏弱。
策略建議：短期區間操作為宜
關注點：全球經濟復蘇進程、海外電力短缺程度、國內消費