歐洲能源危機再次發酵，鋁價或將維持弱勢反彈。
1.市場表現
本周，滬鋁呈現先抑後揚的走勢。滬鋁2209合約收於18515元，周下跌235元。
技術上，鋁價或處於反彈階段。
2.影響因素及分析
目前以盤面價格計算，電解鋁冶煉成本為17157元/噸，成本端小幅下滑，主要是因為預焙陽極價格回落。本周由於電解鋁價格重心未出現太大變化，行業平均利潤維持在1000元/噸以上，虧損產能佔比較7月初明顯減少。在電解鋁價格跌至17000元附近時，廣西地區未有電解鋁廠減產，當前鋁價回升後，減產可能性進一步下降，後續電解鋁產能大概率將按計劃增加。
近日，歐洲能源危機再次發酵，俄羅斯天然氣企業表示由於西方的制裁，德國方面已不可能交付渦輪機，另外在不久的將來，僅剩的一個可運行渦輪機也需要進行維護，這意味著，屆時北溪1號管道輸往歐洲的天然氣流量可能會降至零。此番言論使得歐洲天然氣供應不足預期進一步增強，引發了市場對歐洲鋅、鋁冶煉廠減產的擔憂。
周四，國內電解鋁社會庫存合計67.8萬噸，較上周四減少0.7萬噸；LME鋁庫存合計29.1萬噸，較上周四減少0.4萬噸。國內外鋁庫存整體呈現下降趨勢，並且來到低位，對鋁價具有一定支撐作用。在宏觀環境下行、大宗商品普遍暴跌的背景下，近期鋁價相對抗跌。目前，上期所鋁期貨倉單僅有5.96萬噸，存在擠倉風險，滬鋁月間價差擴大。
據SMM調研，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率為65.6%，較上周下滑0.4個百分點。分版塊來看，本周鋁板帶、鋁箔及鋁型材板塊開工率均走低，主要是因為訂單需求持續走弱，線纜和合金板塊開工表現相對平穩。整體來看，鋁下遊各版塊受制於淡季效應開工繼續下滑，需求不足背景下，短期鋁下遊企業開工率將難以回升。
3.結論及策略
本周影響鋁價的主要因素在於佩洛西訪臺事件，以及俄羅斯的天然氣斷供發言。上周美聯儲7月如期加息75個基點，下次加息將等到9月。加息階段性緩解，促成鋁價弱勢反彈。近期鋁價或將呈現震蕩偏強的走勢，建議關注國內鋁倉單變化情況。（蔣一星）