供給：目前增產主要集中在雲南及甘肅等地，四川及山東地區出現鋁廠小幅減產的情況。另外不排除利潤不好前提下高成本鋁廠減產的情況後續也會發生，國內電解鋁運行產能增幅或低於預期。且海外能源持續高企，歐洲等地鋁廠面臨較大成本壓力，市場對海外鋁減產預期增強，倫鋁有所支撐。—利空減弱
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續下滑0.4個百分點至65.6%。鋁下遊各版塊受制於淡季效應開工繼續下滑，需求不足背景下短期鋁下遊企業開工率將難以回升。—利空
庫存：國內電解鋁社會庫存67.8萬噸，較上周四增加0.7萬噸，較去年同期庫存下降5.4萬噸，較7月4日月度環比下降5.6萬噸。目前電解鋁庫存維持低位，預計的在途貨源目前為止還尚未出現數據的兌現，目前庫存水平或對鋁價形成一定支撐。後期仍需關注貨源到貨情況。—利多減弱
利潤：雖然國內電解鋁成本端下滑但仍處於高位，在鋁價寬幅震蕩的情況下，電解鋁行業盈利仍存在不確定性。—中性
宏觀：市場對9月美聯儲加息預期再度加強，且臺海局勢緊張，市場避險情緒加重。—利空
策略：歐洲能源危機持續，警惕歐洲鋁廠減產風險。國內電解鋁供應端增幅放緩，仍同比增長，下遊消費尚處於淡季，需求疲軟。鋁價可謂多空交織。但在全球經濟衰退及國內供應增量壓力依在的情況下，謹慎追高。下周鋁價或呈衝高回落的態勢，預計在1.8-1.9萬區間震蕩為主。