宏觀
１、周三美國公布的7月ＣＰＩ同比增長8.5%，較上月9.1%大幅回落，昨天公布的ＰＰＩ同比增長9.8%，前值為增長11.3%，環比下滑0.5%。7月能源價格下跌貢獻通脹增速回落的主要部分。金融市場交易通脹見頂邏輯，重新把9月加息預期由75個基點調低為50個基點。但多位聯儲官員昨天警告仍預期年底基準利率至少在3.75%以上。市場情緒似乎過分樂觀，未來仍會反反復復，不過短期內這種經濟衰退和大舉加息的預期都繼續在修復中，利多
２、ＯＰＥＣ認為全球經濟存在顯著下行風險，調低今年全球石油需求。匈牙利代俄羅斯向烏克蘭支付管道費用，石油輸送恢復。媒體報導歐盟提議為重啟核協議向伊朗讓步。關注伊核協議進展可能對石油價格帶來新的壓力
３、 歐盟對俄羅斯煤炭禁運正式實施，萊茵河水位過低導致煤炭運輸受阻，延緩燃煤產能重啟計劃，關注歐洲高電價對經濟的持續影響。
４、總結：美國7月通脹增速下行，市場調低9月加息預期，加上就業增長強勁，階段性利多情緒加強
現貨
１、ＬＭＥ庫存增加5千噸，主要在北美地區，注銷倉單增加至4萬噸，關注持續性，現貨報貼水7美元，暫時無明顯方向性。滬銅主流消費地庫存本周減少0.9萬噸至6.2萬噸，保稅庫存減少1萬噸至16.3萬噸，保持較快降庫。昨天銅價繼續拉漲，現貨對9月升水保持在450元，較11月仍升水近千元，低庫存對價格的拉動作用明顯。
２、昨天市場流傳國儲收儲的消息，考慮到今年以來全球可見庫存持續處於極端低位，且今年國內煉廠多原因造成上半年產量受限，國內一直維持供應偏緊，大規模收儲必然造成現貨市場進一步失衡，當然也不排除短線的炒作，建議將關注點集中在現貨市場的價格結構上。目前全面升水強勢結構維持，對價格的支撐作用仍強。
３、消息面，江銅昨天提貨有所恢復，但疫情管控如果時間延長也必然造成發貨受阻甚至生產受影響，銅陵限電降負荷。此外華東華中多省因高溫實施錯峰降負，下遊加工多數實施夜間錯峰生產。整體看冶煉受影響更大，對銅價影響偏正面
４、現貨方面，受價格上漲和隔月高升水影響，現貨銷售弱，銅桿廠逢低採購，畏高情緒嚴重，但大中型銅桿廠在手訂單充足，排產較好。廢銅商庫存偏低挺價信心強，廢銅報價緊跟漲幅，精廢價差維持低位，精銅桿替代效應仍明顯，支持銅價強勢。
５、總結：海外宏觀修復邏輯加強，現貨低庫存高升水持續，利多傳聞或增加短線炒作預期，銅價維持反彈。但注意接近中期主要技術壓力區，建議低位多頭謹慎，急升換手，但目前市場結構決定做空遠不到時候。今日62800-61800。
