本周西南地區因缺水電，壓減負荷時發生意外減產，同時四川地區產能有進一步減產擴大的可能。影響企業投復產進度的主要因素為利潤，絕對價格承壓下；供應端，微擾動，成本端煤價、陽極企穩。需求端，部分地區淡季來臨，留意地產板塊是否修復。海外方面下半年也有除歐洲之外近80萬噸投復產，主要影響因素成本利潤，需要留意能源端問題給供應端帶來的幹擾（歐洲、澳洲）；需求回落，留意成本變化，歐洲鋁廠遠期虧損。從平衡結果來看，如果投復產及預期，國內四季度及明年面臨更大的過剩壓力壘庫預期將在9月後可能實現，海外整體仍然呈現緊平衡。單邊方面，短期矛盾不大，供應端擾動較多，過剩預期可能延後至9月，七月之後去庫力度放緩；月差方面，月間正套注意多頭持有意願，可擇機止盈。內外方面，遠月內外正套持有（留意出口邊際）。