昨日LME鋁收2392，日漲2。即期庫存雖積累但幅度不大，累庫的持續性仍存疑，但實際消費不好，我們認為庫存和消費的劈叉尚未到修復的階段，缺乏持續性累庫的條件，但成本端應逐步進入下跌階段，中長期依舊偏空。國內現貨方面，換月後現貨情緒略有好轉，貼水縮小，且疊加新疆疫情的影響發貨速度有減慢，預期近期庫存和成本都對價格略有支持，短期價格預期在18500附近震蕩為主；海外方面，能源價格依舊在歷史高位，且鋁錠現貨升水有好轉，德國冶煉廠有計劃擴大減產規模，後期主要關注減產情況，相對LME表現應略強於國內。維持預計三季度國內絕對價格保持17000-19000、LME在2300-2500區間運行的觀點。
投資策略：建議投機空頭19000以上逐步介入，回避近月；內外正套可重點關注。
風險提示：國內地產需求大幅改善。