昨日LME鋁收2411，日漲19。鋁錠強勢上漲，一方面是國內外冶煉減停產增多，其中國內的四川、重慶均因為電力問題減產、海外海德魯旗下約10-15w冶煉產能減產，特別對國內而言市場開始預期9月不會累庫，對價格正向；另一方面是即期庫存開始去化，疊加新疆疫情的影響，發貨有受影響。我們依舊維持鋁價在19000以上是合適建投機空單的觀點，主要是需求仍無起色，電力對供應的短期擾動大概率2個月以內可恢復生產。但內外正套需要等待，短期累庫的預期因中間品利潤仍尚可，短期難出現明顯的轉產；海外方面，能源價格依舊在歷史高位，且鋁錠現貨升水有好轉，德國冶煉廠有計劃擴大減產規模，後期主要關注減產情況，相對LME表現應略強於國內。維持預計三季度國內絕對價格保持17000-19000、LME在2300-2500區間運行的觀點。
投資策略：建議投機空頭19000以上逐步介入，回避近月；內外正套需等待，可重點關注。
風險提示：國內地產需求大幅改善。