核心邏輯：限電+減產，短期鋁價反彈持續性不強，基本面弱勢，滬鋁中長期仍偏空看待。
盤面情況：昨日鋁價略有回調。近日 h 愛外市場能源問題再度發酵，昨日傳聞澳大利亞考慮削減天然氣出口，以填補國內能源的短缺問題，眾所周知，除俄羅斯外，澳大利亞屬於歐洲主要的天然氣進口來源國，一旦削減，歐洲的鋁廠將受到重大打擊。據悉英國最後一座鋁冶煉廠將被迫關閉，歐洲最大的冶煉廠 Sunndal 工人將再次罷工，當前歐洲減產產能已超 100 萬噸，海外鋁廠壓力十分明顯。就目前來看受國內限電的雙重影響，市場再度聚焦鋁廠減產問題，短期情緒可能有所提振，後面持續關注事態發展。但，基本面內弱外強的局面難改，7 月份我國鋁土礦進口同比增長 14.4%，疊加需求修復不及預期，成本下移，滬鋁基本面偏弱。
國內邏輯：供需與成本面利空佔據主導。社會庫存轉為去庫，去庫至 68.9 萬噸，上期所庫存走平。同時預焙陽極等原料價格接連下滑引發成本下行。但現貨平均升貼水較前期出現明顯修復，也表現出短期情緒較好。
國外邏輯：成本支撐，供應蓄力。電價高企，制裁不斷，能源問題持續發酵，引發歐洲鋁廠生產成本高企，被迫大規模減產和停產，據麥格裏銀行預估，歐洲冶煉廠的關閉將削減今冬鋁產能 75 萬噸。
現貨成交：據上海金屬網，持貨商今早跟盤報升貼水，對 09 合約報平水/噸上下，鋁錠現貨跟盤上漲，華東市場持貨商對網價報均價~均價-10 元/噸上下聽聞成交。昨日大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在 18640 元/噸上下。整體來看鋁錠現貨市場成交表現一般。
策略建議：短期建議區間操作，中長期方向偏空為主
關注點：全球經濟復蘇進程、海外電力短缺程度、國內消費、限電升級
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