限電擾動滬鋁供強需弱格局，本周觀點中性
行情分析：
上周 AL2209 合約收於 18421 元/噸，環比上周每噸下跌 300 元/噸，上海地區現貨周均價為 18370 元/噸，環比下降 230 元/噸。本周市場新增影響因素來自於四川地區限電限產對於供給端的擾動影響和電解鋁累庫現象仍然不明顯。宏觀面：美 7 月 CPI 同比增速相較上月出現下滑，市場對於 9 月加息從 75 基點下降到 50 個基點。國內方面，7 月社融數據不及預期，市場表現相對悲觀。基本面：電解鋁供應端高供給延續。需求方面：地產需求疲軟，汽車需求恢復是鋁終端消費的現狀，但地產鋁需求缺口目前看無法有效彌補。成本端：陽極、煤炭、鋁土礦價格下跌，成本下移，市場完全生產成本來到 16500-17000元/噸附近。基差方面：隨著市場鋁價不斷上漲，主流消費地認可度逐漸走低，市場貼水增大。
目前看，供強需弱的格局仍存，但市場供給端和庫存新增變量擾動，或將導致滬鋁短期將陷入震蕩行情。
操作建議：
期貨交易策略：本周方向中性，考慮高點建倉空單
期權交易策略：波動率出現下行，賣出看漲期權策略較為推薦。