本周鋁價維持震蕩。總體來看，宏觀環境暫時回暖，悲觀情緒稍有緩解，但持續性可能有所欠缺。近期川渝等水電大省幹旱缺水，部分地區出現停電，電解鋁供應偏緊；各行業需求環比回升，但增速緩慢，需求疲軟。
供應：7月電解鋁產量351.4萬噸，同比+6%，環比+3.5。預計8月產量小幅下滑。電解鋁目前依舊維持高產能運行。歐洲電價連創新高，對高耗能產業產量影響較大，如能源價格依舊高企，則未來歐洲電解鋁產能或將繼續下滑。
需求：美聯儲已開啟加息縮表周期，海外經濟高位回落趨勢已經確立，拖累電解鋁的海外需求，但由於烏俄衝突，能源價格上行導致供應缺口放大。而國內需求仍需穩增長政策的進一步發力。隨著對海外缺口的預期使得中國鋁制品後期出口增加的預期上升，目前消費逐漸復蘇，鋁 桿、板帶箔等需求好轉。 2022年電網投資額達到5000億，創歷年新高，這一信息將對銅價有托底作用；此外，7月新能源汽車數據依舊亮眼，7月乘用車銷售177萬輛，新能源預計45萬輛，同比增長102.5%
庫存：鋁棒和電解鋁重啟去庫節奏。截止至8月18日，電解鋁現貨庫存68.9萬噸，較上周減少0.1萬噸。