供給：由於四川限電影響，SMM預計8月底國內電解鋁運行產能環比下降27萬噸至4113萬噸，8月份國內電解鋁產量下降至347萬噸附近，考慮到甘肅、廣西等地未來的復產及甘肅、內蒙古等地的新增產能預計到今年年底國內電解鋁運行產能達4200萬噸附近。。 —利空減弱
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑0.1個百分點至65.7%。近期多地有序用電對鋁下遊加工企業整體影響有限，短期開工率將持穩運行，後續持續關注限電及疫情對企業生產的影響。—中性
庫存：國內電解鋁社會庫存68萬噸，較上周四庫存減少1.3萬噸，較去年同期庫存下降6.3萬噸，較7月底月度庫存總計累庫1萬噸。電解鋁鋁錠庫存本周小幅去庫，主因周中鋁錠價格下探，跌破1.8萬元/噸關口，下遊開始拿貨補庫。關注後續去庫—利多
利潤：截止本周五國內電解鋁企業即時成本約為18800元/噸，較上周五幾無變化，鋁廠利潤仍無好轉。短期電解鋁成本偏強運行為主。—中性
宏觀：全球制造業仍在承壓運行中，海外需求慣性走弱尚未觸底，這些將限制價格反彈上限。—利多減弱
策略：由於限電導致電解鋁產能部分受限，滬鋁低位反彈，再次站上1.85萬上方，另一方面整體消費低迷，下遊企業訂單並未轉好，市場成交有限。供需雙弱情況下，限電限產對鋁價提振影響也有限，難有出色表現。預計18000-18800元震蕩為主。