上海現貨鋁價報18580元/噸，相較前值上漲160元/噸。目前限電對電解鋁影響主要集中在四川地區，該地區電解鋁產量佔比有限，關注後續限電範圍的變動。此外隨著限電範圍的擴大，下遊鋁加工企業開工也同樣受到抑制，對鋁價提振有限。宏觀方面，在避險情緒以及非美貨幣弱勢下，美元將保持強勢。國內方面，近期地產刺激政策再度頻出，但目前市場購房意願仍未表現出明顯改善，地產修復力度仍有待觀察。供給方面，受持續高溫影響，部分地區電力緊張局勢進一步加劇，四川地區啟動突發事件能源供應保障一級應急響應，目前來看產能有限有限。根據百川調研數據顯示，河南地區目前也受到限電影響，該地區運行產能約191萬噸。海外也同樣出現鋁廠關停，但實際產量影響有限。仍需關注後續停產規模及時間的變化。下遊需求方面，目前仍處於疲弱狀態，疊加限電因素整體開工率偏低，需求表現平穩。庫存方面，近期鋁庫存仍處於低位，但較前期有所改善，印證需求不佳。整體來看，雖然供給端短期存在擾動，但在海外宏觀衰退預期仍難以證偽，疊加國內需求持續走弱，短期內難有實質性修復，預計鋁價仍將維持偏弱運行。