滬鋁震蕩小幅上漲，主力合約 2209 收盤漲 110 元至 18580 元/噸，漲幅為 0.60%。當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2390.50 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18560-18600 元/噸，現貨升貼水維持在平水附近，成交情況尚可，但環比上周減弱；中原（鞏義）地區成交集中在 18450-18490 元/噸，現貨升貼水較昨日擴大 30 元至貼水 110 元/噸，遊仍是剛需拿貨為主。產業方面，截止 8 月22 日國內電解鋁社會庫存 68.3 萬噸，較上周四庫存增加 0.3 萬噸，較去年同期庫存下降 6 萬噸，較 7 月底月度庫存總計累庫 1.3 萬噸。基本面上供應端仍面臨減產，目前川內減產規模快速擴大至約 80 萬 噸，隨著四川啟動能源保障一級應急響應，限電時間再度延期，受此影響停產範圍再度擴大，四川電解鋁運行產能或面臨全部停產，同時重慶地區也有輕微的壓負荷，短期供應壓力有所緩解。而需求端仍受地產板塊拖累處於偏弱狀態，且限電對消費也存在負面影響，周內下遊開工小幅回落，從庫存看本周再次出現累庫。短期減產支撐鋁價震蕩偏強，但需求疲軟仍限制其反彈高度。關注減產是否擴大、庫存變動和海外能源問題。