核心邏輯：鋁價短期有支撐，隨著供應矛盾削弱，區間反彈或遇阻；中期基本面弱勢，滬鋁中長期仍偏空看待。
盤面情況：昨日白天滬鋁大漲 2.66 個百分點，突破 60 日均線壓力位。國內外供應矛盾均十分尖銳，國外方面受能源壓力影響，已經引燃大規模的停產潮，昨日德國斯佩拉（Speira）宣布考慮將產能削減至 50%，海德魯旗下挪威 Sunndal 鋁廠和美鋁旗下 Mosj?en 鋁廠開始罷工，若天然氣危機得不到緩解，據悉歐洲天然氣價格已破 300 歐元/兆瓦時的歷史新紀錄，如此高昂的電價成本下，歐洲和美國受到影響的鋁產能將進一步擴大。聚焦國內，前期我們提過，隨著四川、重慶和河南等地鋁廠受到高溫影響，四川更是關閉了全省的電解槽，對供應端的影響相對明顯。但隨著各地陸續迎來冷空氣，高溫炭烤模式相繼結束，供應端減產持續發酵的可能性很小，因此供應受高溫影響對於盤面的影響可能已臨近節點，後續國內的供應矛盾逐漸緩和。但需注意到國常會近期署穩經濟一攬子政策的接續政策措施，加力鞏固經濟恢復發展基礎，決定向地方派出穩住經濟大盤督導和服務工作組 促進政策加快落實，政策導向明確，需求仍有修復的空間。
國內邏輯：中期看，供需與成本面利空佔據主導。國內高溫對供應的影響持續發酵的可能性偏低，且國內供應投產規模總體大；社會庫存轉為累庫，房產竣工面積邊際走弱，需求不及預期；成本走弱風險仍在。
國外邏輯：成本支撐，供應蓄力。歐洲天然氣價格站上歷史新高位，冬季將近，能源問題持續發酵，引發歐洲鋁廠生產成本高企，被迫大規模減產和停產，目前除俄羅斯外的歐洲鋁廠幾乎均受到減產威脅。
現貨成交：據上海金屬網，持貨商早盤跟盤報升貼水，對 09 合約在貼 20 元/噸上下，華東市場持貨商對網價報均/噸下浮聽聞成交。早盤大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在 18820元/噸上下。早盤現貨市場成交活躍度一般。
策略建議：短期建議滬鋁區間操作，階段性多單可擇機離場；中長期方向偏空為主
關注點：全球經濟復蘇進程、海外電力短缺程度、國內消費