昨日LME鋁收2430，日漲6。短期基本面偏樂觀，一方面是四川全停後國內累庫預期被打掉，且淡季不累庫，大家對未來四個月的供需都偏樂觀，且海外近期也因挪威罷工和虧損減產導致海外的情緒有些好轉；另一方面國內因水電出力不足，煤炭價格止跌反彈，此外據悉煤炭產地有疫情，市場情緒也偏正向。此外2209合約持倉過高，近月連續增倉增加擠倉風險。對單邊價格我們認為因地產消費依舊無好轉、三季度能源補庫結束後價格有望下跌，維持中長期以反彈空的觀點。海外方面，能源價格依舊在歷史高位，疊加冶煉逐步開始減產，但現貨升水和單邊價格都不夠強勢。預期國內鋁價核心區間17000-19000、LME在2300-2700。
投資策略：短期基本面轉樂觀，但宏觀情緒轉差，建議空頭在193-19500逐步介入，內外正套仍需等待的，關注轉產情況；但內外正套需要等待，短期累庫的預期因中間品利潤仍尚可難出現明顯的轉產，可重點關注。
風險提示：國內地產需求大幅改善。