1、CRU報道海外各地區貿易溢價繼續下降美國中西部P1020連續第三周走弱，目前處於25.5-26美分/磅。鹿特丹未完稅和已完稅保費均下降40美元/噸至390-410美元/噸和460-520美元/噸。本周日本現貨溢價為 90-95 美元/噸，與上周持平。日本汽車需求保持疲弱，現貨溢價80-90美元/噸，低於上周90-95美元/噸的區間。
2、投資者情緒來看，截至8月19日，COTR投資基金凈多頭倉位已降至5.04萬手，較前一周減少2400手。同期，SHFE多頭頭寸在近一個月凈空2378手增至凈多11958手，暗示18000元/噸支撐強韌。考慮到近期對國內需求的擔憂，鋁價在考驗19000元/噸阻力。
3、鑒於雇主和工會領導人已就結束勞資糾紛達成工資協議，Hydro、Alcoa和挪威其他金屬生產商的業務將恢復正常。作為回應，Hydro表示，其Sunndal鋁廠的罷工將立即取消，包括產品運輸在內的正常運營將從8月25日恢復。美國鋁業公司亦表示其莫斯約恩冶煉廠將恢復正常運營。但2022年以來海外電解鋁累積減產仍達140.7萬噸，北美佔比23%，其餘減產為歐洲地區，仍在運行產能需要依靠下列多項優惠政策才能繼續運行。鋁供應幹擾並未終止。
4、國內方面，昨日社庫比上周四繼續下降0.1萬噸至67.9萬噸。川渝地區減產大於預期，供應格局影響電解鋁庫存趨勢，符合我們之前的預期。現貨來看，下遊開始畏高成交有所轉弱。華南現貨市場交投疲軟。
5、總結：國內鋁價短期跌至成本端支撐位後上行反彈，電力供給緊張導致海內外增產不及預期，減產擴大，增強支撐，鋁價短期偏強運行。今日18500-19000元/噸。