核心邏輯：鋁價短期有支撐，隨著供應矛盾削弱，區間反彈或遇阻；中期基本面弱勢，滬鋁中期仍偏空看待。
盤面情況：昨日鋁價有所回落，夜盤跌破前期的 60 日均線，符合我們對於鋁價的強勢支撐偏短期的預期。國外方面受能源壓力影響，已經引燃大規模的停產潮，繼德國斯佩拉（Speira）削減產能後，斯洛文尼亞 Talum 公司也宣布已將原鋁產量削減至其冶煉產能的 20%左右，據悉歐洲天然氣價格已破 300 歐元/兆瓦時的歷史新紀錄，隨著冬季臨近，海外的供應壓力只增不減。聚焦國內，前期我們提過，隨著四川、重慶和河南等地鋁廠受到高溫影響，四川更是關閉了全省的電解槽，對供應端的影響相對明顯。但隨著各地陸續迎來冷空氣，高溫炭烤模式相繼結束，供應端減產持續發酵的可能性很小，因此供應受高溫影響對於盤面的影響可能已臨近節點，後續國內的供應矛盾逐漸緩和。宏觀方面的靜默期可能接近尾聲，全市場等待全球央行會議的召開，屆時美聯儲主席將發表重要講話，若鷹派導向持續，將引起市場情緒的波動。
國內邏輯：中期看，供需與成本面利空佔據主導。國內高溫對供應的影響持續發酵的可能性偏低，且國內供應投產規模總體大；社會庫存表現不佳，房產竣工面積邊際走弱，需求不及預期；成本走弱風險仍在。
國外邏輯：成本支撐，供應蓄力。歐洲天然氣價格站上歷史新高位，冬季將近，能源問題持續發酵，引發歐洲鋁廠生產成本高企，被迫大規模減產和停產，目前除俄羅斯外的歐洲鋁廠幾乎均受到減產威脅。
現貨成交：據上海金屬網，持貨商早盤跟盤報升貼水，對 09 合約在貼 20 元/噸上下，鋁錠現貨均價小幅上漲，華東市場持貨商對網價-10 元/噸下浮聽聞成交。昨日大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在 18870 元/噸上下。昨日現貨市場成交活躍度一般。
策略建議：短期建議滬鋁區間操作，階段性多單可擇機離場；中長期方向偏空為主
關注點：全球經濟復蘇進程、海外電力短缺程度、國內消費