8月25日滬鋁主力合約日盤收跌0.94%，夜盤收跌0.79%；LME鋁收漲0.37%。周四國內電解鋁社會庫存67.9萬噸，較上周四減少0.1萬噸。近日受高溫限電的影響，川渝地區103萬噸電解鋁產能停產，但下遊鋁加工企業開工率也下滑。後期甘肅、廣西、內蒙古等地區仍有新增及復產電解鋁產能上馬，房地產為首的終端需求持續低迷，整體來看，消費增速仍低於供應增速。鋁價下行空間較此前有所抬升，上行空間受到下遊消費和經濟衰退預期的壓制，短期內鋁價將寬幅震蕩，建議觀望為主，中長期維持偏空思路。需持續關注其他地區限電對供需端的影響，以及國內社會庫存變動。