供給：國內電解鋁減產總計約103萬噸。而海外因能源問題，2022年年初開始陸續停減產，截止目前，歐洲和北美地區電解鋁停產總計約146.5萬噸。綜合看近期電解鋁生產受限，供應端存在減量，短期對鋁價形成帶動；但長期來看，仍需關注需求端的改善。—利空減弱
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續下滑0.3個百分點至65.4%。本周鋁板帶箔及鋁型材板塊開工率均因限電出現不同程度下滑，鋁型材開工率下滑幅度略大，限電整體影響有限，而部分開工率超過60%的企業，開工率則下降明顯。周內再生及原生合金開工持穩，當前企業需求均未有明顯好轉。—利空
庫存：電解鋁鋁錠庫存本周周度環比下降0.1萬噸至67.9萬噸，基本是持穩水平。四川地區減產量還尚未得到體現，且因下遊部分加工企業開工也受到限制，目前來看鋁錠庫存降幅反應較小，後續關注產量下降逐漸傳導至市場後的庫存變化趨勢。—利多
利潤：周內國內鋁現貨價格偏強震蕩，周內電解鋁行業盈利有所回升，國內電解鋁即時盈利較上周五增長338元/噸。短期來看電解鋁成本偏強運行為主。—中性
宏觀：海外市場供應仍處偏緊階段，繼續關注近日全球央行年會，若釋放處相對寬松貨幣政策言論。—利多
策略：海內外鋁供應擔憂持續，滬鋁低位反彈，周內盤面一度站上1.9萬上方。但此處壓力較大，且海外罷工事件結束，供應擔憂有所緩解，短期供應端利好消化殆盡下或對價格政策力度有限。考慮市場對宏觀存有較樂觀態度，預計下周滬鋁或將保持高位運行。
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