上海現貨鋁價報18560元/噸，相較前值下跌400元/噸。國內電力問題方面，隨著溫度的下降，四川省一般工商業用電已經全部恢復，雖然高載能行業仍未全部恢復，但部分電解鋁企業已經發布公告表示產能正在有序恢復。未來隨著氣溫及降水的改善，電力緊張問題預計將進一步緩解。此外本次限電也對下遊鋁加工企業開工也同樣受到抑制，對鋁價的負面拖累基本消退。宏觀方面，受到加息預期再度抬升以及非美貨幣弱勢的影響，美元指數近日保持在高位，預計近期將延續強勢。國內方面，近期地產刺激政策再度頻出，但目前市場購房意願仍未表現出明顯改善，地產修復力度仍有待觀察。供給方面，限電影響或逐步消退，海外方面，海德魯Sunndalf鋁廠罷工結束，美鋁決定削減產能，但整體涉及產能有限，關注進一步發展。下遊需求方面，目前仍處於疲弱狀態，疊加限電因素整體開工率偏低，需求表現一般。庫存方面，社會庫存略有抬升，且庫存降幅較緩，印證需求不佳。整體來看，限電因素正在逐步消退，在海外宏觀衰退預期仍難以證偽，疊加國內需求持續走弱的情況下，短期內難有實質性修復，預計鋁價仍將進一步走弱。