宏觀
1、周四主要經濟體8月PMI指數集中公布。中國財新制造業PMI指數49.5，較上月回落0.9個百分點，在兩個月擴張後重新回到榮枯線下方，雖然8月經歷高溫限電疫情擴散等均多不利因素，對經濟受損有預期，但數據還是深刻反映經濟恢復乏力。歐元區8月制造業PMI指數終值49.6，較上月下滑0.2創兩年新低，美國8月ISM制造業PMI指數52.8，較上月持平大幅高於預期，其中多個分項都有較大提升，就業分項54.2更是創新了5個月新高。整體看數據驗證了我們關於中國和歐洲經濟放緩，美國仍維持強韌的判斷，金融市場交易邏輯重歸經濟下行，全球主要股市持續大跌，利空
2、美元大漲重站上109上方。歐元區8月CPI升至9.1%，較上月提高0.2個百分點再創歷史新高，下周議息會議加息75個基點的預期超過70%，歐洲經濟在能源危機和被迫大幅加息的壓力下加速衰退的預期持續加強。美國經濟相對強韌推動美元指數強勢，對大宗利空
3、國際油價繼續大跌。消息面，歐盟表示正考慮制定能源價格上限，G7可能在周五宣布限制俄羅斯石油價格的計劃，而俄羅斯則表示將對實施對俄限價的國家禁售石油。消息人士稱下周的OPEC議產會議可能保持產量配額不變。油價對美通脹影響較大，市場高度敏感，持續關注各方博弈。技術上看油價自8月以來波動區間下移到95-85區域。
4、總結：中歐經濟下行壓力加大，美歐面臨大幅加息，宏觀利空加重
現貨
1、LME庫存連續下降至11.4萬噸，注銷倉單仍高達5.2萬噸，現貨升水升至50美元以上，擠倉形勢
2、據鋼聯數據，截至周四國內主流消費地庫存增加1.8萬噸，連續兩周上升且幅度非常大，另外保稅庫存下降一萬噸至11萬噸。據了解最近直接用戶積極報關，到貨量大幅增加是主因。受此影響本周國內現貨升水大幅回落，不過昨天隨著升水回落至低位，貿易商重新挺升水，華東升水回升50元至350元。廣東到貨增加，而疫情嚴重又影響下遊生產，現貨升水回落到300元。總體看短時候集中報關對價格壓力較大，不過由於經紀人惡化，後期預計進口到貨減少，國內關注價格下跌後下遊重新採購，現貨壓力不持續
3、受銅價連續下跌影響，廢銅商重新惜售，精廢價差收窄，精銅桿重現價格優勢，下遊採購興趣開始增加，部分地區銅桿供應略顯緊張，整體交貨期仍較長。8月最後兩周隨著銅價反彈，下遊新訂單減弱，而廢銅商拋貨意願增強，行業畏高情緒體現。但整體消費還是持續向好的。據SMM統計8月電纜企業開工率82%，環比增長1.2個百分點，地方基建和新能源投資拉動明顯，預計9月以後高溫限電等因素消失，電網投資持續體現，消費繼續溫各增加，電纜企業開工率繼續環比提高1.4個百分點。
4、技術分析：銅價觸及60日均線後轉頭快速下跌，特別是昨天跌破8月以來的震蕩小平臺，本輪反彈基本確定結束，短線可能滑向58000。但滬銅持倉仍處於歷史最高水平，價格矛盾並未消失，加上極端低庫存下擠倉壓力仍大，價格或難有流暢下跌，或轉為區間下移的震蕩。
5、總結：經濟數據疲弱，中外利空共振主導大宗集體下跌，短線技術轉弱，但價格大跌後現貨矛盾可能進一步激化，難有流暢下跌，或令震蕩區間下移，操作上不建議追空，反彈拋空。61000-63000區域轉為壓力。今日60300-59300。
