投資策略建議：
宏觀面，美國制造業 PMI 新訂單、就業分項均高於枯榮線且遠超市場預期，經濟的韌性將繼續給貨幣政策緊縮提供空間，滬銅後續或將延續弱勢。8 月國內制造業 PMI 低於榮枯線但好於同期，在基建成為穩定需求重要抓手的背景下，預計下半年投向基建的貸款將增多，經濟將保持恢復態勢。
供需面，隨著高溫天氣的降級，國內煉廠將恢復開工，電銅供應也將趨於平穩，下周將有部分進口銅集中到港，或將補充國內現貨供應。月末市場消費不佳，疊加疫情幹擾存在，各市場電銅庫存開始回升，但從歷史趨勢看仍處於較低點。目前累庫趨勢尚未形成，低庫存對價格仍有支撐。
下遊企業逢低補貨，持貨商因此挺價意願較強烈，本周上海地區平水銅升水高位震蕩。在供應回升的預期下，現貨升水或較難長期維持強勢。波動率連續攀升，截至 9 月 1 日，標的合約為主力合約的隱含波動率為 25.95%，行權價集中於 55000 及 58000。
整體來看，目前市場對宏觀預期較為悲觀，短期銅價或仍將維持偏弱運行。策略上建議維持空頭思路。
近期關注:國內疫情動態等