上海現貨鋁價報18110元/噸，相較前值下跌90元/噸。宏觀方面，受到加息預期以及避險情緒的推動，美元指數繼續表現表現強勢，對有色金屬形成壓力。國內方面，近期地產刺激政策再度頻出，但目前市場購房意願仍未表現出明顯改善，地產修復力度仍有待觀察。供給方面，限電造成的限產影響正在逐步消退，各鋁廠供給正在逐步恢復，且多家企業正在積極落實產能置換，國內鋁供給整體有限。海外方面，受能源因素影響，近1年歐美電解鋁企業減產達到130萬噸，但減產節奏正在放緩，邊際影響減弱。下遊需求方面，目前仍處於疲弱狀態，需求表現一般。庫存方面，社會庫存略有抬升，印證需求不佳。整體來看，供給端負面拖累正在逐步減弱，海外宏觀衰退預期再度抬升，疊加國內需求持續走弱的情況下，短期內難有實質性修復，預計鋁價仍將進一步走弱。