1、能源價格高漲，電解鋁供需雙雙走弱。法國最大冶煉廠Aluminium Dunkerque周二表示將減產22%。LME庫存昨日增加3.13萬噸，重回30萬噸上方。現貨對3月合約小幅升水5.25美元/噸。國內方面，此前本周一電解鋁社會庫存周度下降0.1萬噸至68.1萬噸。近期全球庫存整體保持穩定，關注海外入庫趨勢是否持續。
2、 國內方面，四川省電力供應恢復，但煉廠電解槽重啟需要2-3個月時間，預計10月底產能將基本恢復。而雲南地區再次出現水電緊張，當地電解鋁企業可能壓產20%-30%。根據SMM數據庫顯示，雲南省內電解鋁建成產能563萬噸，佔全國總產能12.7%，截止8月底運行產能525萬噸。雲南地區電解鋁產能高速增長，衝擊電力供應。全國範圍來看，無論是從潛在產能增長，還是供應幹擾來看，國內電解鋁產能增長增速高峰已過，後續電解鋁供應增速將逐步下降。
3、近期國內電解鋁增速不及預期，基本面並未如預期出現過剩，而海外需求擔憂佔據主導，盤面測算的8月以來期鋁內外比價自7.4附近回升至7.95附近，進口虧損已重回千元之內。後期來看，美元維持強勢，內外比值有可能繼續呈現上行態勢。
4、 鋁價偏強震蕩，現貨市場出貨積極，但接貨較為謹慎，整體成交一般。無錫地區昨日成交價18390元/噸，佛山地區昨日成交價18310元/噸，鞏義地區昨日成交價18340元/噸。
5、總結：國內外電解鋁供應端擾動頻發，電解鋁供應增速不及預期，需求亦同步回落，庫存微降但整體保持穩定，基本面未如預期出現過剩，鋁價近日呈現震蕩偏強，但宏觀弱勢仍將繼續制約價格上沿。今日18000元/噸-18500元/噸。