鋁策略觀點
昨日鋁價高位回落。海外方面，羅馬尼亞鋁生產商Alro Slatina可能在2023年5月前停止生產，該廠建成產能26.5萬噸，2022年1月已減產60%。國內方面，近期雲南因電力供應緊張，部分當地電解鋁企業陸續開始壓減負荷10%，或影響約50萬噸產能，需關注後續雲南等地區生產情況。需求方面，下遊剛需拿貨為主，鋁價居高多數企業拿貨謹慎。庫存方面，受節內集中到貨但提貨較緩影響國內鋁錠社會庫存有所累積。整體來看，雖然前期川渝等地區限電影響減弱，但當地供應短期內難以恢復，且雲南供應或受電力影響存在不確定性，而下遊開工及行業新增訂單或隨著消費旺季的到來有所好轉，短期內建議嘗試逢低做多，需關注疫情及電力供應對供需雙端的影響。
策略：單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風險：1、國內疫情情況及管控政策。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
鋅策略觀點
昨日鋅價偏強震蕩。海外方面，地緣衝突下歐洲能源形勢尚未明朗，受能源價格高波動影響，預計短期內海外鋅錠短缺局面維持。國內方面，雲南地區近期受限電幹擾，部分冶煉廠可能有減產計劃，後續需持續關注雲南限電情況。需求方面，受臺風影響，浙江寧波地區部分鋅合金企業暫時減停產。目前現貨市場鋅錠貨源略顯緊張，節後下遊有補庫意願，但多維持剛需為主。價格方面，目前宏觀壓力和供應變動對鋅價影響較大，若隨著消費旺季的到來，消費情況能得到明顯好轉，庫存延續去化，鋅價或具有較強的底部支撐，短期建議以高拋低吸的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。