上海現貨鋁價報18550元/噸，相較前值下跌140元/噸。宏觀方面，昨日美聯儲如期加息，其點陣圖對未來加息路徑較預期更為鷹派，美元指數再創新高。國內方面，近期地產刺激政策持續推出，但是否能對地產形成有效推動仍有待觀察，國內宏觀快速復蘇動能仍不足。供給方面，海外產能影響整體有限，受能源因素影響，近1年歐美電解鋁企業減產達到130萬噸，目前仍有鋁廠或進一步減產，但減產節奏正在放緩，疊加南美地區產量有所增加，整體影響邊際減弱。而國內方面，四川限電影響已經基本消退，但產能恢復或仍需2個月左右時間，而雲南方面根據最新調研數據，減產規模或有進一步擴大，受影響產能或達到100-150萬噸，時間可能持續至明年豐水期，關注其進展。下遊需求方面，目前仍處於疲弱狀態，需求表現一般。庫存方面，LME及國內社會庫存均出現見底跡象，印證需求不佳，此外目前俄鋁受地緣政治影響或進入交易所庫存，外盤鋁價明顯弱於內盤。整體來看，在強勢美元的背景下，有色金屬板塊整體承壓，疊加供給端負面拖累存在不確定性，而需求端暫時難以起色，鋁價或也延續弱勢。