隔夜滬鋁震蕩偏強，夜盤AL2210收於18755元/噸，漲幅0.78%，持倉減倉917手至13.81萬手。現貨貼水50元/噸，佛山A00報價18680元/噸，對無錫A00報升水30元/噸。鋁棒加工費包頭河南臨沂持穩，其他地區上調20元/噸；鋁桿加工費持穩；鋁合金ADC12及A380上調50元/噸，A356及ZLD102/104上調100元/噸。宏觀情緒集中釋放，海外能源價格高漲、歐鋁廠減產規模過半；國內四川復產仍待時間釋放，雲南掣肘於水電緊張、減產影響或於明年豐水期結束，減產頻發下全球供應緊張壓力較為顯著。金九銀十旺季仍未兌現、有較大落空可能。供給收窄疊加電力成本支撐的邏輯將主導近期鋁價延續強勢運行，關注後續庫存走勢以及需求邊際改善情況。