鋁策略觀點
近期鋁價維持震蕩。供應方面，近期雖然川渝地區在推進復產進程，但受雲南電力供應緊張影響，目前雲南地區年化減產量達到130餘萬噸，需關注後續雲南等地區生產情況，供應整體有所下滑。成本利潤方面，近期國產氧化鋁價格略有下滑，電價和陽極價格維持穩定，電解鋁行業利潤基本維穩，行業利潤隨鋁價波動略有收窄。需求方面，目前光伏、新能源汽車數據表現向好，但地產板塊仍較為一般，整體消費偏弱，下遊以剛需採購為主。價格方面，雖然前期川渝等地區限電影響減弱，但當地供應短期內難以恢復，且雲南供應或受電力影響存在不確定性，供應的不確定性使得鋁價下方存在一定支撐，若終端及加工端消費情況能得到明顯好轉，鋁價或偏強震蕩，短期內建議嘗試逢低做多。
策略：單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風險：1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源危機情況。
鋅策略觀點
近期鋅價維持震蕩。海外方面，受地緣因素影響，目前歐洲能源問題仍存，天然氣價格維持高位，預計成本面壓力將使得海外冶煉廠繼續兌現減產，海外供應偏緊張。國內方面，隨著滬倫比值的緩步上升，進口礦窗口有所打開，國內礦端緊缺局面相對緩解。川渝地區冶煉廠開工逐漸恢復滿產，但雲南地區近期受限電幹擾，部分冶煉廠可能有減產計劃，後續需持續關注雲南限電情況。需求方面，下遊各板塊呈現出一定的分化，目前壓鑄鋅和氧化鋅開工水平較低，而鍍鋅板塊在基建帶動下開工率整體呈現小幅上升的趨勢，整體消費環比有所轉好。價格方面，當下鋅市場基本面矛盾尚不突出，若消費情況能得到明顯好轉，庫存延續去化，鋅價或具有較強的底部支撐，短期隨著宏觀情緒波動為主，建議以高拋低吸的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險：1、流動性收緊快於預期 。2、消費不及預期 。3、海外能源危機情況。