鋁內外走勢分化 後續進口成為博弈焦點
【市場分析】
昨夜外盤價格再創新低，跌至2100美元/噸附近，滬鋁主力合約在萬八關口受到支撐，呈現震蕩整理的走勢，目前海外仍然在交易衰退、以貨幣貶值為錨、交易美元定價，俄鋁的LME交倉及歐洲下遊需求下滑後原料的拋售等，而國內受供應端大規模減產、高煤電價格的支撐以及產業端買盤的支撐，走勢偏穩健；目前國內市場多空出現分歧，矛盾點基於宏觀和產業的落腳點不同，產業邏輯在於在進口貨能否彌補國內減產後的不足，宏觀邏輯在於後續展望悲觀，多頭的邏輯在於國內基本面偏強，成本供應庫存等都有較強的支撐，且對四季度需求抱有一定的樂觀，空頭認為海外經濟衰退，進口鋁錠彌補國內不足，以及後續出口下滑後，國內轉過剩，跟隨外盤下跌。基本面方面，昨夜歐洲天然氣價格大漲，但是目前市場的焦點在於高能源價格對需求的抑制更強，尤其是歐洲是原鋁凈進口地區，包括海德魯再度宣稱因需求下滑而增加減產規模；國內雲南地區減產逐漸落實，電力依舊緊張，四川及廣西地區復產具有較大的不確定性，或將不及預期；能源成本方面，煤炭價格高位企穩，目前港口報價在1550~1600元/噸之間，目前山東地區實時成本測算即將開始虧損現金流；現貨成交方面，節前備貨氛圍稍有欠缺，升水表現不佳，鋁錠表現稍好，鋁棒走勢偏弱；
【交易策略】
單邊：綜上分析，預計滬鋁維持震蕩偏弱的走勢，目前外圍市場承壓或將佔據主導地位，多頭目前缺少新增的事件刺激，緊靠潛移默化的產業利好難敵宏觀空頭的打壓，短期內逢高沽空為主，多頭可依托階段性利好信息例如庫存、減產、需求脈衝等逢低短線做反彈，逢低補庫等（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）