信息分析：
（1）9月29日，SMM上海鋁錠現貨報價17940~17980元/噸，均價17960元/噸，-310元/噸，貼水60元/噸-貼水20元/噸，貼40。
（2）2022年9月29日，SMM統計國內電解鋁社會庫存61.9萬噸，較上周四庫存減少4.7萬噸，較本周一庫存下降3.3萬噸，較去年同期庫存下降19.8萬噸，較8月底庫存月度減少5.7萬噸。
（3）9月26日，鋁棒庫存較上周四減少2.6萬噸，至8.01萬噸。
（4）據外電9月27日消息，挪威海德魯( Norsk Hydro )周二發表聲明稱，將削減挪威兩座鋁廠的鋁產量，因需求萎縮。海德魯稱，Karmoey和Husnes鋁廠的合計減產規模相當於年產能減少11-13萬噸，這其中包括因正常檢修而停產或者尚未重啟的產量。
（5）市場消息稱，倫敦金屬交易所（LME）就可能禁止俄羅斯金屬交易進行磋商。
邏輯：雲南省用電維持緊張，據了解近期雲南鋁企減產量有所增加，需求側穩經濟政策不斷出臺，預計庫存仍難以累積起來。同時海外方面海德魯再度擴大減產規模，供給幹擾持續增加對鋁價構成較強支撐。供應端：預計9月份日產量環比持平或小幅下滑。消費端：旺季下遊訂單好轉，中線需求悲觀。中線看，市場對房地產需求預期維持悲觀，海外流動性收緊對有色價格形成壓制，鋁價上方空間亦相對受限。
操作建議：多頭持有。
風險因素：產量投放不及預期，需求超預期增長（中線）