受節內美國通脹及就業數據影響，美元指數衝高回落影響有色價格震蕩。LME禁止俄烏拉爾金屬交割，引市場擔憂助推市場風險偏好，十一期間倫鋁漲幅達2.28%。期間倫鋁庫存繼續小幅回落，降至一個月新低，整體庫存仍處絕對低位。
假期有色階段性上漲主要是受到供應端提振，因擔心電力價格高企導致更多冶煉廠關閉，市場尤其受到冶煉廠關停的嚴重衝擊，而且未來可能會有更多廠家停產。同時國內鋁供給端的不確定性還是存在，雲南地區減產會導致運行產能下降。節後國內電解鋁社會庫存67.4萬噸，較9月29日庫存增加5.5萬噸，節後出現累庫行情，符合歷年增庫幅度的預期。需關注下遊消費能否轉好，以減少鋁錠出現持續累庫的可能性。
綜合來看，節前鋁價受海外宏觀壓力持續幹擾弱勢震蕩於18000附近，我們也提示下有支撐不宜過度看空。節後有望高開於18700元，但進一步強勢上漲仍要看國內消費能否好轉以及外圍宏觀局勢，預計節後價格在18500-19000元/噸的區間內震蕩。