10月12日，隔夜滬鋁先跌後突然拉升，因美國考慮禁止俄羅斯鋁進口，主力2211最低下探至18210，最高18580，收盤報18485漲105，LME三月鋁收盤報2244漲92.5，盤中一度衝高至2400。周四現貨方面，整體表現平淡，持貨商積極出貨，看跌情緒有所回升，無錫市場報價貼水10至均價，佛山市場報價貼水10至均價，變化不大。
消息面，鞏義地區也因疫情停裝5天，內蒙古、青海、甘肅、新疆、山西等地也因疫情問題，發運受阻，近期到貨預計受影響；9月金融數據超預期，信貸需求回升，9月份，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。美國考慮禁止（懲罰性關稅）進口俄羅斯鋁或制裁俄鋁等措施作為近期俄烏衝突回應，今年上半年美國月均進口俄羅斯鋁2萬噸左右。
基本面方面，10日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報67.2萬噸，較8日下降0.2萬噸；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報12.6萬噸，較8日增加1.1萬噸。8 月出口大幅下降，海關總署最新數據顯示， 8 月 中國出口未鍛軋鋁及鋁材 54.04 萬噸，環比下降約 11.16 萬噸；1-8 月累計 出口 470.10 萬噸，同比增長 31.5%；8 月中國進口未鍛軋鋁及鋁材 20.04 萬 噸,同比下降 19.0%;1-8 月累計進口 147.70 萬噸,同比下降 27.0%。電解鋁產能快速增加，四川復產進度順利，部分企業將提前實現達產；白音華鋁電9月底實現投產；貴州元豪鋁業（10萬噸）計劃2022年9月底通電投產，預計先投5.34萬噸。
邏輯及策略建議：國內市場前期減產規模較大、供應減量多，近期需求表現平穩，庫存預期持續去化，且國內經濟狀況呈現出弱復蘇態勢，暫時無憂，但市場主體信心差，需求疲軟，滬鋁上行空間有限，長期下行趨勢顯著；海外市場受美聯儲加息強勁及經濟衰退加速影響，市場避險情緒較強、鋁價上行乏力，但10月LME、美國制裁俄羅斯金屬預期較強，不確定性較高，價格震蕩幅度較大，主要區間17600-18700，建議主力18800附近可以適當布局少量空單。
風險提示：LME制裁俄鋁進入LME市場，引發外盤逼倉行情，若制裁成立，預計滬鋁漲幅有限。