周四滬鋁主力合約收於18355，較上一交易上漲0.08%，隔夜滬鋁走高收於18580。鋁價昨日走勢受到宏觀層面影響和白宮考慮禁止進口俄羅斯鋁的的影響。昨日美國CPI公布，數值高於預期，導致美指短線拉漲，但隨後不斷回落至更低位置，因此昨夜有色表現整體偏強。美國考慮禁俄羅斯鋁消息進一步發酵，尤其是在國內收盤時段，倫鋁漲勢明顯。不過，目前正處加息周期，鋁需求緩慢回落，在此背景下供給出現減量對盤面的衝擊將有所削弱。此外，此事件對於倫鋁影響預計大於滬鋁，歐美對俄鋁的限制加強，大概率將導致俄鋁進入國內的可能性增加，短期海外供給恐進一步收縮，相反國內供給有增加的可能，內外比價預計將有所回落。展望後市，建議重點關注庫存變化，低庫存背景下，供給彈性較弱，下方支撐走強，而節後國內社庫再度轉向去庫，也一定程度為鋁價提供了支撐。預計隨著四季度供給不確定性減弱，當庫存拐點庫存拐點出現時，鋁價可能會呈較為流暢的下跌走勢，而在此之間預計仍將維持震蕩格局。建議區間操作為主；庫存累庫前，月間套利可考慮逢低參與滬鋁正套。