邏輯：區域性靜默擴散及其帶來的物流影響，供應及消費均受到一定壓制，疊加外圍悲觀情緒繼續升級，鋁庫存小幅累積，短期價格趨弱。國內方面，雲南省持續面臨來水不足，進而導致區域內用電緊張，雲南鋁企減產維持，需求側穩經濟政策不斷出臺，預計庫存維持去化。供應端：如果雲南減產落地，預計10月份日產量環比持平或小幅下滑。消費端：預計10月份下遊訂單好轉。中長線看，海外流動性趨緊，國內房地產需求預期悲觀，鋁價上方空間相對有限。
操作建議：多頭減倉或平倉。
風險因素：產量投放不及預期，需求超預期增長（中線）