10月19日，隔夜滬鋁小幅震蕩，主力2211收盤報18355漲70，LME三月鋁收盤報2190漲10。周三現貨升水大漲，下遊補貨增加，報價升水走強，無錫鋁報價均價上調至至升水20，佛山鋁報價升水10上調至升水50。
消息面，鞏義地區也因疫情停裝5天，內蒙古、青海、甘肅、新疆、山西等地也因疫情問題，發運受阻，近期到貨受影響，鋁棒加工費大漲；美國考慮禁止（懲罰性關稅）進口俄羅斯鋁或制裁俄鋁等措施作為近期俄烏衝突回應，今年上半年美國月均進口俄羅斯鋁2萬噸左右。英國新任財政大臣亨特推翻特拉斯的經濟計劃，英鎊大漲，美元走弱。19日LME庫存再增8.1萬噸至56.3萬噸。
基本面方面，17日SMM主要現貨市場鋁錠庫存報66.4萬噸，較上周四增加0.9萬噸；同期，鋼聯主要鋁棒現貨市場庫存報10.01萬噸，較上周四下降0.95萬噸。8 月出口大幅下降，海關總署最新數據顯示，8 月 中國出口未鍛軋鋁及鋁材 54.04 萬噸，環比下降約 11.16 萬噸；1-8 月累計 出口 470.10 萬噸，同比增長 31.5%；8 月中國進口未鍛軋鋁及鋁材 20.04 萬 噸,同比下降 19.0%;1-8 月累計進口 147.70 萬噸,同比下降 27.0%。電解鋁產能快速增加，四川復產進度順利，部分企業將提前實現達產；白音華鋁電9月底實現投產；貴州元豪鋁業（10萬噸）計劃2022年通電投產，預計先投5.34萬噸。
邏輯及策略建議：美聯儲加息及海外經濟衰退影響，美元走勢偏強，商品上升阻力較大；俄羅斯金屬受LME及拜登政府制裁預期影響，LME存在逼倉可能性，但近期集中交倉壓制價格；國內鋁庫存因前期減產，庫存去化顯著，到貨不足，現貨成交走強，但整體需求及信心較差，預計價格震蕩偏強，建議觀望為主。
風險提示：LME制裁俄鋁進入LME市場，引發外盤逼倉行情，若制裁成立，預計滬鋁漲幅有限。