滬鋁依舊維持震蕩走勢，主力合約 2211 收盤跌 20 元至 18305元/噸，跌幅為 0.11%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2191.50 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18370-18410 元/噸，現貨升貼水由昨日的貼水 10 元/噸轉為升水 20 元/噸；中原（鞏義）地區成交集中在 18380-18420 元/噸，現貨升貼水由昨日的貼水 70 元/噸轉為升水 20 元/噸。近日由於疫情對於鋁錠到貨影響較大，市場現貨資源十分緊張，整體惜售，市場上接貨較多，升水有擴大的趨勢，但是下遊採購情緒比較一般，以貿易商之間的流轉為主。海外方面，歐盟委員會提出一攬子緊急能源措施，歐洲天然氣價格大幅回落，而 LME 和美國對俄鋁制裁情況暫無新的進展，持貨商持續在 LME 盤面交倉，LME 庫存大幅增加仍施壓倫鋁。國內雲南地區枯水期減產預期仍存，近期傳聞減產或將加碼，下遊開工持穩，但多地疫情反復需要關注。本周社會庫存小幅增加但仍處低位，據悉鞏義地區站臺受影響時間延長，後續或會繼續影響部分地區到貨。整體上供應擾動和低庫存仍有支撐，但宏觀壓力仍在且消費改善預期尚待兌現，仍以震蕩思路為主，消息的推升反而可能帶來空的機會，關注需求和累庫情況。