滬鋁小幅回升，主力合約 2211 收盤漲 175 元至 18460 元/噸，漲幅為 0.96%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2207.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18420-18460 元/噸，現貨升貼水較昨日上漲 10 元至升水 20 元/噸；中原（鞏義）地區成交集中在 18380-18420 元/噸，現貨升貼水較昨日收窄 10 元至升水 10 元/噸。疫情對於到貨時效性存在影響，市場上現貨較為不足，但是用於交易還算充裕，鋁價今日處於高位下遊以剛需採購為主。產業方面，截至2022 年 10 月 20 日國內電解鋁社會庫存 63.6 萬噸，節後第二周周度降庫 1.9 萬噸，較去年同期庫存下降 32.1 萬噸。海外方面市場消息稱嘉能可計劃交倉俄羅斯鋁至 LME 倉庫，關注 LME和美國對俄鋁制裁情況進展，LME 庫存持續增加仍施壓倫鋁。不過今日國內社會庫存再次小幅下降，提振鋁價。國內雲南地區枯水期減產預期仍存，近期傳聞減產或將加碼，下遊開工持穩，但多地疫情反復需要關注。整體上供應擾動和低庫存仍有支撐，但宏觀壓力仍在且消費改善預期尚待兌現，仍以震蕩思路為主，消息的推升反而可能帶來空的機會，關注需求和累庫情況。