價格：
昨日夜盤鋁價小幅衝高，截至10月26日淩晨1時，滬鋁主力報18635元/噸，上漲115元/噸，漲幅0.62%。LME鋁收於2215美元/噸，上漲38美元/噸，漲幅1.75%。10月25日長江A00鋁錠現貨報價18550元/噸，較前日-100元/噸，10月月均價18438元/噸。
宏觀面：
1.美元創三周新底，支撐金屬價格：昨日美元指數下跌1.11點至最低110.73點，創三周新低，對金屬價格起到短期支撐作用。
2.歐洲鋁消費者聯合反對LME禁止俄鋁交易：歐洲鋁消費者聯合會等五家歐洲行業協會發表聯合聲明，要求歐盟委員會和歐盟成員國採取緊急幹預措施，防止俄羅斯的鋁遭到制裁、抵制、徵收高額關稅等。
3.歐洲天然氣期貨個別合約跌至負值：隨著歐洲天然氣儲備量日益增加，加上天氣超預期溫暖，導致歐洲天然氣期貨價格暴跌，個別期貨合約一度跌至負值。主力出口歐洲的美國天然氣也即將面臨過剩局面。美國德克薩斯州主產地由於產量充足並超過管網的輸送能力，截至記者發稿時，天然氣的產地價格已跌至負值。
4.社論發布《積極做好風險資產價值重估的準備》：其中表示：目前基於金融屬性估值的住房，其高房價抬升了經濟社會運行成本，壓低市場的投資邊際收益率，加劇房市的有效需求不足，使高房價很難維持，房地產這一風險資產出現重估定價是遲早的事，且價值重估越早對經濟社會的傷害和拖累越小。二十大報告強調房住不炒和租購並舉的背後，是對經濟社會變遷的深刻理解，投資者需做好不動產定價重估的積極準備，各地應把握住政策激勵的頭寸，避免過猶不及的誘多，扼殺當地經濟的活力和透支長期的增長潛能。
基本面：
1.鋁現貨成交：昨日華東現貨較11合約升水20元/噸，升水較前日縮窄10元/噸，早間無錫地區較SMMA00鋁錠貼水10~20元/噸成交。鞏義地區現貨較SMMA00鋁價貼水30元/噸。整體而言，市場成交比較一般，下遊採購以剛需為主，交易氛圍不太活躍，貼水有走擴的趨勢。另外，鞏義地區目前下遊開工仍受到疫情影響，預計本周之內需求較難恢復。
長江觀點：
歐洲冬季氣溫高於預期、LME禁止俄鋁出現抵制聲音，以及房地產資產重新估值這三方面或為鋁價帶來壓力，上方空間有限，建議多頭謹慎。