滬鋁震蕩走高，主力合約 2211 收盤漲 165 元至 18685 元/噸，漲幅為 0.89%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2247.50 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18620-18660 元/噸，現貨升貼水較昨日下降 20 元至平水附近；中原（鞏義）地區成交集中在 18570-18610 元/噸，現貨升貼水較昨日下跌 40 元至貼水 50 元/噸。整體上今日鋁價表現偏強，下遊採購以剛需為主，貿易商之間流轉也不夠積極，成交氛圍比較清淡，貼水有所走闊。宏觀層面數據不佳美聯儲大幅加息預期降溫，風險偏好回升，有色板塊壓力暫緩。基本面上 LME 庫存小幅下降，入庫行為暫緩，市場等待本周 LME 討論結果。國內雲南減產預期仍在，需求端鞏義地區目前下遊開工仍受到疫情影響，預計本周之內需求較難恢復。本周社會庫存再次小幅下降提振鋁價，不過仍主因發運問題到貨較少所致。整體上供應擾動和低庫存仍有支撐，但宏觀壓力仍在且消費改善預期尚待兌現，同時出口數據回落短期給與鋁價壓力，短期仍以震蕩思路為主，目前價格逐步接近震蕩區間上沿，消息的推升反而可能帶來空的機會，關注需求和累庫情況，以及 LME 對俄羅斯金屬的幹預方案。