本周鋁價震蕩走高。總體來看，9月CPI超預期令美聯儲繼續維持強力的加息的預期持續上升。前期川渝由於限電的產量預計在9月份將會有所回補，但近期雲南限電政策對電解鋁供應有所擾動，預計將影響100萬噸產能；各行業需求環比回升，但增速緩慢，需求疲軟。
供應：部分地區尤其新疆區域運輸受到一定影響，新疆地區體量較大，部分地區供應和消費均受到一定限制；雲南地區繼續減產傳聞，目前已影響產能20%-30%，電力問題或仍未緩解，後續不排除繼續減產可能；其餘地區復產、新投產產能按計劃釋放，總體供應或將繼續上行。歐洲電價連創新高，對高耗能產業產量影響較大，如能源價格依舊高企，則未來歐洲電解鋁產能或將繼續下滑。8月電解鋁產量348.94萬噸，同比+6.5%，環比-0.7%。預計9月產量小幅下滑。
需求：美聯儲已開啟加息縮表周期，海外經濟高位回落趨勢已經確立，拖累電解鋁的海外需求，但由於烏俄衝突，能源價格上行導致供應缺口放大。而國內需求仍需穩增長政策的進一步發力。隨著對海外缺口的預期使得中國鋁制品後期出口增加的預期上升，目前消費逐漸復蘇，鋁 桿、板帶箔等需求好轉。2022年電網投資額達到5000億，創歷年新高，這一信息將對鋁價有托底作用；
庫存：本周庫存變化不大，鋁棒社會庫存較上周減少1.75萬噸，鋁錠社會庫存較上周減少0.6萬噸。