供給：隨著河南地區減產加碼，使得供應端壓力再度緩解，疊加目前國內新投及進展緩慢，供應端持續減壓給予鋁價一定的支撐。—利多
需求：據SMM，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周上漲1.2個百分點至67.2%。目前國內多地突發疫情對下遊加工企業影響較大，加工企業運輸不暢成品庫存出現了一定的增加，這一定程度考驗下遊的現金回籠速度。目前據企業反饋，河南等地封控有所放松，但此消彼長的突發疫情也將會幹擾後續下遊開工。—利空減弱
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存58萬噸，環比上周四下降4.1萬噸。目前鞏義地區在31號已經開始恢復運輸，部分貨源已在途，華南地區據了解也有部分在途貨源到貨，因此預計下周市場貨源到貨後，將緩解目前貨源偏緊的狀況。—利多預計減弱
利潤：短期氧化鋁的疲軟帶動電解鋁成本小幅下探，但中長期電價的走勢對電解鋁成本起到決定左右，故中長期國內電解鋁成本下滑空間有限。—中性
宏觀：加息落地，國內多地突發疫情復燃，但近期防控適當放開傳聞增加。—利多
策略：鋁價在18000下方時促使企業低價補庫，鋁錠庫存處於低位水平，並且河南減產，供應端持續“減壓”，且隨著因疫情影響減弱，下遊開工出現好轉，給予鋁價一定支撐。但短期內疫情仍將對下遊開工及運輸產生一定的影響，並且目前難言需求出現改善，短期內滬鋁仍將以震蕩為主，前期的12合約賣put擇機離場，等待01合約的入場。