上周五鋁價跳水後反彈，最低探至18525元/噸，截至11月26日淩晨1時收盤，滬鋁主力合約報18780元/噸，下跌135元/噸，跌幅0.71%。LME鋁收盤報2365美元/噸，環比下跌3美元/噸，跌幅0.13%。11月25日長江A00鋁錠現貨報價19030元/噸，-60元/噸。11月月均價19625元/噸。
宏觀：
1.美國12月加息50基點概率較大：據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 12 月加息 50 個基點至 4.25%-4.50%區間的概率為 75.8%，加息 75 個基點的概率為 24.2%；到明年 2 月累計加息 75 個基點的概率為 34%，累計加息 100 個基點的概率為 52.7%，累計加息 125 個基點的概率為 13.3%。
2.融資環境改善，房企拿地熱情有所回升：近期，多地完成新一輪“兩集中”土地出讓，民營房企參與度有所提升。隨著融資環境改善，房企拿地熱情有望逐步恢復。業內人士表示，房地產行業仍然面臨銷售、結轉及房企信用修復可能不及預期的風險，土地市場未來走向仍需觀察。
基本面：
1.鋁現貨成交：華東現貨較12合約升水70元/噸，相較於昨日上漲10元/噸，早間無錫地區較SMMA00鋁錠升水10元/噸左右成交，貨源不太充裕，後續升水有走擴趨勢。鞏義地區現貨較SMMA00鋁價貼水60元/噸左右，升水縮窄50元/噸。整體而言，適逢周五下遊備貨，各地成交情況尚可。無錫地區由於到貨量少持續去庫，市場上現貨資源較緊張，貿易商接貨比較積極，升水保持堅挺。
長江觀點：
疫情防控影響加深，鋁價或存在繼續向下空間，下方支撐看18000-18200。