1.SMM電解鋁周度及即時利潤測算1215元/噸左右。上周內傳出廣西支持電解鋁企業加快啟槽以及四川鋁廠復產通電。廣西電解鋁建成產能278.5萬噸，運行212萬噸，待復產66.5萬噸。關注投復產進程。
2.上周SMM鋁錠社會庫存降至51.8噸，滬鋁運行區間重新抬升至18500-19000元/噸，華東持續去庫，現貨轉為升水格局，而河南地區由於整體訂單不佳，採暖季限產亦來臨，成交一般。華南地區臨近周末採購積極性明顯回升。但鋁棒市場氛圍較淡，加工費震蕩下移，顯示終端訂單不佳未有實質改善。
3.海外方面，倫鋁庫存周度降下降1.81萬噸至50.06萬噸。美國中西部溢價連續五周維持不變，鹿特丹歐洲溢價止跌過去兩周下跌45美元/噸後持穩，支撐溢價的因素是LME最近決定不制裁俄鋁緩解市場擔憂以及能源價格回落對未來需求的支撐。但鑒於當前歐洲的現貨需求仍然非常疲弱，而供應充足我們預計溢價還不會大幅回升，但有望觸底並逐步起穩。
4.總結和策略建議：能源價格回落，海外現貨需求有望觸底並逐步起穩。國內本輪疫情封控對加工企業的生產和運輸相對前幾輪的影響暫有限，但是由於淡季以及周期性的訂單不佳，且疫情仍有很大不確定性，開工亦難有顯著起色。社會庫存持續去化至歷年低點，鋁錠流通仍然偏緊，現貨轉為升水格局支撐價格，但終端訂單不佳將壓制上方空間。近期價格持穩為主，運行區間有望繼續維持在18500-19500元/噸。