宏觀上，據CME預測，美聯儲12月加息50bp的概率上升至80%，國內“第三支箭”地產政策利好提振市場信心。供應端，氧化鋁價格反彈，但產能過剩格局延續；電解鋁方面廣西地區受政策鼓舞部分復產，四川地區恢復穩定，供應繼續增加。需求端，上周鋁下遊加工龍頭企業開工率環比下跌0.8個百分點，下遊需求明顯走弱加上疫情擾動，訂單縮減；今日房地產再出利好，鋁價提振，現貨市場交投清淡，貼水擴大。庫存上，國內外均處低位，國內社庫維持降庫趨勢，疫情擾動進出貨受限，流通偏緊。總體上，受到地產消息的利好加上低庫存下持續去庫，滬鋁走強，但是供應壓力不可忽視，或限制漲幅。滬鋁AL2301合約短期輕倉寬幅震蕩思路為主，注意操作節奏及風險控制。