11月29日，隔夜滬鋁小幅低開低走，滬鋁主力2301收盤報18905跌45，LME三月鋁收盤報2381.5漲7.5，現貨方面，SMM華東鋁報19170漲370升水80持平，佛山南儲鋁報19230漲350；現貨方面，今日現貨表現高價小幅承壓，無錫報價均價至貼水10，佛山甩貨增加，報價貼水10至貼水40。
宏觀方面，房地產再出利好，28日晚間，中國證監會表示，決定在股權融資方面調整優化5項措施，並自即日起施行，29日早盤，A股房地產板塊集體拉升。國務院聯防聯控機制舉行新聞發布會：要精準判定風險區域，封控管理要快封快解、應解盡解；加快提升80歲以上人群新冠疫苗接種率，繼續提高60-79歲人群接種率，央視快評：把“三個堅定不移”落實到疫情防控服務管理細節中。
庫存方面，鋁錠庫存降幅放緩，鋁棒繼續累庫。28日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存51.6萬噸，較上周四下降0.2萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存8.4萬噸，較上周四增加0.55萬噸。
進出口方面，2022年10月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為47.93萬噸，環比減少1.67萬噸，同比微降。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。10月中國進口未鍛軋鋁及鋁材19.65萬噸，同比下降33.9%；1-10月累計進口188萬噸，同比下降27%。
產能方面，電解鋁產能持續恢復，四川產能恢復好於預期，廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；廣西近日出臺有色金屬復產鼓勵措施，區內電解鋁仍剩餘約60萬噸正啟動。
需求方面，鋁棒加工費低位運行，庫存持續增加，同時鋁錠出庫量持續下降，顯示現實面消費需求整體依舊疲軟。
邏輯及策略建議：周一疫情因素導致股市、商品市場大跌，周二不僅收復失地反創新高，顯示國內市場情緒韌性較強，不過疫情形勢依然嚴峻，後市情緒大幅波動的可能性仍然較高。基本面方面，下遊需求比較疲軟，高價難以支撐現貨升水，上方拋壓較強，但受疫情影響，到貨偏少，庫存仍在去化且水平極低，導致現貨升水偏高，價格底部支撐較強，在當下市場情緒偏穩、偏樂觀狀況下，預計鋁價維持在187-19100區間震蕩，可適當逢高布局空單，若情緒轉向，價格預計在18500下方時間、空間不會太大，可適當布局多單。