LME收2477.5，日漲98或4.12%，防疫政策變化導致宏觀情緒繼續好轉是價格大幅反彈的主要原因。國內庫存表現出累庫的狀態，且隨著新疆解封庫存有望發出，後期到貨增加國內的庫存很可能會進入小幅累庫的狀態。中長期看即使地產需求好轉全球依舊處於過剩的局面，且成本端仍在下滑，故維持遠期價格仍有下跌壓力的觀點。?絕對價格重返19000以上現貨貼水擴大，成交不活躍，且進入12月下遊開工有轉差；海外現貨升水基本持平。此外，宏觀預期波動較大，短期整體仍偏強。
投資策略：空頭頭寸持有，等待庫存的拐點信號明確後再考慮加倉。
風險提示：宏觀需求大幅好轉、西南減產擴大。