滬鋁震蕩回落，主力合約 2301 收盤跌 155 元至 18795 元/噸，跌幅為 0.82%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2376.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18950-18990 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 10 遠至升水 70 元/噸。中原（鞏義）地區成交集中在 18820-18860 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 20 元至貼水 60 元/噸。整體上下遊需求情況一般，市場接貨意願較差，成交氛圍不太活躍，升水出現小幅縮窄，鞏義地區貼水走擴。產業方面，據 SMM 山東某大型鋁廠下調 12 月份預焙陽極採購基準價格，環比下調 220 元/噸，現匯價格 6980 元/噸，承兌價格 7015 元/噸。今日國內制造業 PMI 值低於前值和預期，宏觀情緒回落後關注基本面。社會庫存繼續低位下行，不過降幅有所收窄較前期支撐減弱，出庫量仍偏少。供應端國內目前暫未有新的減產，四川復產持續，廣西發布電解鋁復產鼓勵措施，運行產能以回升為主。需求端下遊鋁加工企業開工率仍維持低位，疫情和消費淡季仍制約企業開工，短期明顯改善的可能性不大，不過地產政策利好下預期向好。整體上低庫存對鋁價仍有支撐，但宏觀情緒反復，在需求端未有實質性改善之前高度仍有限，關注庫存變動和需求表現。