12月1日，隔夜滬鋁小幅上漲，滬鋁主力2301收盤報19175漲40，LME三月鋁收盤報2475跌16，現貨方面，SMM華東鋁報價19290漲320升水60跌10，佛山南儲鋁報價19310漲290；鋁價大漲，持貨商變現積極性提高，下遊高價採購情緒低迷，無錫報價貼水20至貼水10，佛山報價貼水60至貼水20。
宏觀方面，30日下午，廣州解除部分區域封控措施，商品、股市下午尾盤再度拉升。鮑威爾周三表示，美聯儲可能“最快在12月”放慢加息步伐，同時告誡稱，通脹阻擊戰遠未結束，周四，美10月核心PCE價格指數環比上升0.2%，比預期少0.1個百分點，9月上升0.5%，強化美元加息放緩預期，美元繼續回落。
庫存方面，1日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存50萬噸，較上周四下降1.8萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存8.55萬噸，較上周四增加0.7萬噸。
進出口方面，2022年10月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為47.93萬噸，環比減少1.67萬噸，同比微降。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。10月中國進口未鍛軋鋁及鋁材19.65萬噸，同比下降33.9%；1-10月累計進口188萬噸，同比下降27%。
產能方面，電解鋁產能持續恢復，四川產能恢復好於預期，廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；廣西近日出臺有色金屬復產鼓勵措施，甘肅中瑞技改二期項目通電投產。
需求方面，鋁棒加工費低位運行，庫存持續增加，同時鋁錠出庫量持續下降，顯示現實面消費需求整體依舊疲軟。
邏輯及策略建議：美元貨幣政策仍趨於偏寬和國內疫情防控放開，資金情緒較濃；基本面上低庫存對高升水有一定支撐，需求表現疲軟，預計鋁價維持偏強震蕩。