隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2301收於19175元/噸，漲幅0.21%，持倉增倉419手至21.21萬手。現貨回調至升水60元，佛山A00報價19300元/噸，對無錫A00報升水35元/噸。鋁棒加工費下調30-190元/噸；鋁桿加工費持穩；鋁合金上調100-350元/噸。隨著枯水季疊加採暖季影響，國內供給增量步入回落態勢；下遊需求步入淡季節奏，型材板塊不見強勢，此前表現強勁鋁箔和線纜板塊開始步入下行空間，恐再難支撐起整個終端，供需雙弱的格局進一步凸顯。鋁錠社庫逆周期調降至歷史新低，成為基本面上最大支撐點，且現貨偏緊狀態下短期利好鋁價；但升水狀態下貿易商出貨心態增強，隨著近期長單基本交付，下遊接貨情緒開始轉弱，現貨升水有望轉向。年末將至供需面消息偏少，關注庫存走勢；重點關注宏觀情緒等擾動因素。